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周一特写

2018-12-06 19:10:29
周一特写 在很多人的心目中,巴菲特是悠闲的基金经理了,他只需要下单买入股票,然后持有就可以了。

显然,这并不是真正的巴菲特。

股票不是主要投资 巴菲特曾经成立了一家合伙制对冲基金巴菲特合伙公司,1956年用对冲基金赚来的钱收购了伯克希尔·哈撒韦。

伯克希尔·哈撒韦公司初是一家濒临破产的纺织厂,在巴菲特的精心运作下,伯克希尔成为了一个以保险业为主业的多元化投资集团。

1972年,巴菲特接受芒格的建议,用2500万美元收购了喜诗糖果公司,以此为开端,巴菲特在并购方面不断扩大,增加对优质企业的控制权,股票投资的比重也慢慢降低。

可以说,巴菲特主要的投资是实业并购,其次才是股票。

到了2011年年底,伯克希尔旗下五个的非保险公司都取得了创纪录的盈利,2011年税前共盈利超过90亿美元。

而在7年前,伯克希尔仅具有其中的一家———中美能源,其他的四家公司都是巴菲特耗巨资收购而来。

其中,2010年以340亿美元价格收购伯灵顿北方圣太菲铁路运输公司的交易是伯克希尔目前为止的并购交易。

相比之下,2011年底伯克希尔的持股市值为661.52亿美元,其中可口可乐、IBM以及富国银行这前三大重仓股是巴菲特投资组合中市值超过百亿美元的股票,持仓市值之和占全部投资组合市值的54.90%。

只有少数股票长期持有 从巴菲特历年来持股变动情况可以发现,他的股票投资分为两类,一类是像可口可乐、宝洁、富国银行和美国通用这样的优质企业,巴菲特选择的是长期持有,很少进行大动作的换仓。

以可口可乐为例,巴菲特初买入可口可乐是在1988年,买入可口可乐股票5.93亿美元,1989年大幅增持近一倍,总投资增至10.24亿美元。

1994年继续增持,总投资达到13亿美元,此后持股变动不大。

到了2011年年底,可口可乐仍是巴菲特第二大重仓股。

这种投资也是目前为大家所津津乐道的“价值投资长期持有策略”,但显然巴菲特并没有把所有股票都长期持有,事实上他本人一生的投资中,很多股票买了又卖,卖了又买,只有极少数股票才会长时间持有。

所以他投资股票的第二类就是低价买入、高价卖出,阶段性持有的股票。

除可口可乐、宝洁、富国银行、美国通用、强生以及买入的IBM外,其他很多股票巴菲特都只是阶段性持有,而非长期持有。

多元化的非常规投资 巴菲特早在合伙公司期间大概用40%的资金做套利,使合伙公司的业绩稳定增长,在熊市远

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