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广发证券工程机械行业市场风险降低2019iyiou

时间:2019-05-14 19:52:43 来源:互联网 阅读:0次

广发证券:工程机械行业市场风险降低

北京商报

未来收入企稳后,利润弹性较大。由于原材料价格处于低位,行业经过下行周期形成了一定的优胜劣汰,未来行业收入企稳后,其利润具有较高的弹性。

2011年以来,工程机械进入了超过三年的调整期,9家代表性上市公司合计营业收入下降为高峰期的50%左右,净利润下降为高峰期的20%左右,重新梳理这个行业后可以发现以下几个特点。

国内宏观环境有利,市场风险降低。资金链条是制约当前工程机械用户回报的重要因素,而通胀水平的走低为货币政策提供了良好的操作空间;同时,政府加快审批、简政放权有利于需求的正常释放。此前连续几年需求低于预期,使企业在资本支出、雇员、存货等多方面都采取谨慎处理。 海外市场再出发,受益于 一带一路 :当前,国家强力推进 一带一路 建设,而我国的工程机械在相关国家具有较强的产品竞争力,由中国企业承建的大型项目采用中国工程机械产品的概率较高。

未来收入企稳后,利润弹性较大。由于原材料价格处于低位,行业经过下行周期形成了一定的优胜劣汰,未来行业收入企稳后,其利润具有较高的弹性。在重点产品销售企稳的情况下,龙头企业通过市场份额扩大,就有机会实现较快的利润增长。北京商报

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